股票投资的买与卖

近期金价的大幅波动已经牵动了很多人的神经，我FB 上的留言或邮件甚至在skype上都收到了不少人来讨论是否是时机来进行金的买或卖。昨天晚间，更收到一位友人的来邮，跟我分享了心理的纠结，彷徨。从邮件里，我深刻的感受到他这种无力的感觉。

这篇文章里，我们不是来探讨金价的走势，更不是列出买或卖的时机，坊间已经有太多的报道或分析了。在这里，我们是来说说我个人对股票买与卖的个人体会，跟大家一起来探讨。

保护好自己的资金。

中国又句古话，“留的青山在，不怕没柴烧。”这句话如果可以实践在我们的投资里，更应该是第一个投资者不应该忘记的教条。如何才可以“留得青山在”呢？这个就是要投资者自己在做出一项投资前，自己要先了解自己的投资风险的承受能力。

另一方面，投资者也需要建立一套机制，来保护自己的风险。我们可以应用SAR指标的设定来制定自己的止损点。当点位一旦回调或下跌到我们设定的止损点时，投资者就要立刻执行止损的操作。

股票的买卖时机

金价经过一周的下跌，已经深深的触动了很多投资者的底线，我朋友当中看空、看多都有。大家都提出了看法，如果从字面、逻辑来推演，这是理由都可以站得住脚，可是最终还是要放到市场来验证。更进一步的说，投资顾股票或期货的目的是盈利为目标，自己要设定好各自的时间周期，在这个时间周期里，来达到盈利的目的。

这边我们有提到时间周期的观念，也是说大家的未来的研判是建立在时间周期上。也可以理解成长线投资者可能比较注重较长时间后的股价变异而比较不注重短时间内的波动。这也是为什么买卖股票是很难有个统一的说法的。

买在最低点？卖在最高点？

我们都希望我们的投资每次都可以买在最低点并且卖在最高点。可是在实际的操作当中，又有几个人是可以每次一份不差的捕捉到高低点呢？还记得2008年，香港汇丰银行（HK00005）当时股价大举的下跌，当时每股来到HKD33元，从过往的历史数据，这个是未成发生过的。可是生处于当时的投资者，你在做什么呢？你是否还在观望该股可以继续跌倒HKD28因此而错失了良机？

别太在意高低点，投资者更应该看的是我们当时的分析条件。随着时间的推移，如果当初让我们买入的条件有所改变后，投资者就应该自行的来判断是否已经改出脱该股还是继续持有。有了这样的认识，我想我们的投资才会变得有迹可循。

我记得一位美国的友人告诉我，如果要失去一个朋友，那就给他财务建议吧！身为投资者的我们，最好还是透过学习来建立一套属于自己的可盈利投资操作策略。

技术分析指标 – Stochastic Indicator

很多技术分析书籍都会介绍Stochastic指标，相信很多投资者对这个指标不会陌生。从投资书籍里，我们往往可以看到作者如何应用Stochastic Indicator来决定个股的买卖时机。可是在实际的操作中，投资者却无法从Stochastic Indicator来获利，为什么？

你看得懂Stochastic Indicator吗？

Stochastic Indicator的意义

真正懂得Stochastic Indicator应用与判断的投资者都会知道，Stochastic指标的使用绝对不是简单的划分成超买及超卖区。80°以上视为超买区，20° 以下视为超卖区。如果投资者是依据Stochastic指标的超卖及超买区来决定投资，是无法获利的，也可以说投资者根本不懂得Stochastic指标的特性。更别说理解Stochastic形态特征的意义。这样的操作时如何来获利呢？

Stochastic 指标主要谈到的是目前的指数或股价在一个时间周期中所处的位置。有了这个观念，就可以让在验证这个指标时所代表的意义。如果不懂Stochastic 指标的特征意义，那么在使用Stochastic指标的判断肯定是错误的。

Stochastic Indicator 的简单判定

投资者在判定趋势的上升或下降时，可以简单的应用Stochastic Indicator的交叉形态来断定。比如说，向上交叉可以判定目前是处于上升的趋势，而向下交叉可以认为目前是处于下跌的阶段走势。这样的判断通常都是对的，或者说在常态上是如此。

我相信在这里就会有读者问道，还有什么因素是我们在使用Stochastic Indicator的判定中忽略的？是均价线。
这里指的是20日及60日均价线的应用。在使用Stochastic Indicator时，投资者必须参照20及60日均价线的应用。比如说，当20日均价线在60日均价线的上方，那么只要指数没有跌破20日均价线，那么20KD指标就不会轻易跌破50°，所以可以维持在50°以上的强势。

即使指数（或股价）跌破50°，即指数跌破20日均价线，但因为60日均价线还在上扬，所以20K值也不会跌破20°，那么这样就等于是在涨势阶段常态Stochastic 指标。当处于这个上升阶段而Stochastic却处于超卖区，当然投资者就可以大胆的买入来等待获利。

反过来就是跌势中的Stochastic Indicator，20日均价线低于60日均价线，这个时候出现Stochastic 的K值会来到20°，因为是处于跌势，这个时候应该理解成跌势才开始。

错误应用Stochastic Indicator

市场一般将Stochastic Indicator 的K值《20°称为“超跌”，或者是“超卖”区，者是过于简单的来断定市场的性质。在下跌趋势中，Stochastic Indicator的K值必然无法避免会来到20°的位置，如果投资者误认为这里就是超卖，那就会使得自己的投资不利。这个就是市场常常容易犯错的地方。

在实际的技术分析应用里，投资者多数会把Stochastic Indicator配合MACD Indicator一起应用，从而建立起一套股票操作策略的的。有了这两个指标的配合应用，这样投资者就能够增加自己在投资的获利机会。

股票趋势分析

从事或学习股票技术分析的人都会学习K线图，也就是Candlestick chart。目前市面上有很多有关Candlestick的书籍，而张龄松编写的“最标准K线操作法”，是较早期的一本股票投资书籍。非常值得投资者认真的研读这本书，从而增加自己对K线图的认识。可是在怎么看K线图前，投资者必须要有股票趋势分析的基本知识。

均价线分析才是决定股票趋势发展

投资者可以在每天的看盘经验里，在过程中不断的检验K线图书籍头的说明与模式。开始每一次在自己认为最有把握、最完整、最符合书里头谈的条件时，偏偏最后都是以错误收场，到底为什么？不 断的探 讨与检讨后发现，有一个状况，几乎使用技术分析者都忽略了，原来K线的趋势方向是跟着平均成本均价线而走，而平均价格也就是趋势分析的根本。

经过一段时间的论证以后，开始有利自己的心得，而且每一次论证都有新的发现，到此才正式搞懂，为何张龄松先生谈到的K线根本不能这样应用，因为从事 后来解读的确是如此，但在过程中要应用就绝对不是如此，在没有定性之前，谁都不知道最后的结果，这才是所有技术分析的根结所在。

虽然不能说已经看出其中破绽，也不能说超越了书里头谈的形态。只是在实际操作中，如果投资者有了股票趋势分析的知识，在配合应用candlestick的形态，才可以在实务操中获利。必须说的是，基础来自于这本书，但最后的论证是来自于市场的检验，所以才认定股票趋势分析的重要性。

股票趋势分析的要点

在技术分析领域里头如果谈到K线的形态时，只要他没有参照平均成本均价线的应用，几乎可以认定对形态的认识不够，如果从个人的观点来看，根本就没有什么K线形态学，因为整个形态学只能建立在一定的股票趋势分析下的应用实例，撇开趋势分析，单纯的Candlestick 形态根本不能作为操作应用的准则。

例如形态上称为“金鸡独立”的一根带有很长下引线的K线，真的会因为一根长下引线而反击吗？不会，因为其他条件的配合后才有可能。所以，在本栏的应 用与解读中从来不会谈K线的形态，只会谈趋势的变化，因为当趋势线向下，所以K线形态都必须服膺于股票趋势分析的主导，所以得出一个结论，K线形态不可能单独存 在，必须依附在均价线的趋势中应用。

股票趋势分析

股票趋势分析实例

附图是中国上证指数的技术分析走势图。从均价线，我们可以看出目前上证指数是处于下降通道，在这种情况下的，哪怕单一的candlestick反映的是很长的下影线，也都不能视为双针下引线的形态而会形成有效的反击。有一点要知道的是,当股票处于下降的趋势时，而且股价处于5日均价线以下，这样的形态就告诉我们目前该指数的弱化程度。因此，任何candlestick 形态最终都要失败，因为5日均价线不俱有任何支撑反击的能力，它是所有平均成本均价线中最微小的一个趋势线，所以一点力道都没有，只要20日均价 线趋势属于下跌，它就是下跌，等于还要再创新低。投资者可以阅读如何选定均价线的时间周期。

不管是大马股市行情分析还是中国上证指数分析，投资者都要拥有股票趋势分析的方法，否则就无法建立一套股票操作策略，这样的就对往后的操作时不利的。

股票成交量分析

在《麦氏理论》量潮的统计中谈到，当股票成交量呈跌势量潮后，任何日成交量萎缩创新低量就会创新低价。这个统计告诉我们，跌势量潮与涨势量潮是不同，不能以固定的涨势量潮来看下跌的趋势量，因为这两者正好完全相反。除非投资者对股票成交量分析有一

股票成交量分析图

定的理解及认识，不然很容易就被价格的波动给蒙骗了真相。

何谓股票成交量的跌势量潮

市场上多数的分析时建立在均价线的分析，可是均价线的分析时不足够的，因为成交量才是构成股票价格波动的主要因数。要判定股票成交量的趋势就要借助均量线。从均量线的走势，投资者就可以判定成交量的趋势走向。

市场一般的分析只习惯用涨势量潮来分析，不知道有跌势量潮的应用，因为习惯做多，也只会做多，所以难免出发点都是以多为主。如果是在多头涨势中解读盘势，应用涨势量潮分析，几乎可以如鱼得水的采用类似的分析方法，只要增量价格就会上涨，这个就是市场习惯说的“价涨量增”。

为什么股票成交量分析被价格分析取代？

事实上应该是“量增价涨”，应该是量在前面，价在后面，为什么会有价涨量增的名词呢？如果诸位去查找历史演变时挥发性，原来这个分析模式的应用与说 法是来源于台湾，因为92年是从台湾传过来的分析模式，在技术分析领域里头的很多名词，一直都是从港台两地延续而来，在不明究里的情况下就照搬过来使用， 因此是“价涨量增”。

事实上从《麦氏理论》的推导统计后发现，应该是“量增价涨”。一定有人会说：“这有什么关系呢？只不过是前后排列差异 而已。”诸位，不能这样简单的轻忽了，因为当你说“价涨量增”的时候说明你是将价格放在第一位；说“量增价涨”时是以量为优先，结果是不同的。投资者可以 阅读有股票成交量分析中的量升价涨的说明。

麦氏理论破解成交量密码是市面上详尽介绍成交量分析的股票投资书籍。值得对技术分析的投资者拥有

几乎所有的技术分析基础都以价为主导，但如果真正认真的研究，以价格为主导的分析事实上跟盘势的变化会有很大的出入，几乎每一个使用技术分析价格理论者都知道，无法准确的预测价格的高低，但偏偏有很多人常常假借技术分析谈到那一种方法可以预测股价，事实结果根本没有这一回事。

如何学习股票成交量分析

真正影响市场变动的在于成交量分析，可是在市面上真正谈到成交量分析的理论不多，多数都是采用泛泛而谈的方式。《麦氏理论》是依据成交量分析的理论，所以可以从成交量的推演中找到时间周期的变化。

《麦氏理论》的《破解成交量密码》一书是一本详尽讲解成交量分析的股票投资书籍，值得对技术分析有兴趣的投资者阅读。

股票趋势分析决定未来走向

在我们还没谈到股票的趋势分析前，我们想以目前大马KLCI指数的现况，结合欧美股市在上周五的收市情况，做个问卷，看看众多的投资者觉得周一（4/6月）应该向上拉高还是向下压低？

股票趋势分析来决定未来走向

看到周五美股收盘的结果，估计亚洲市场周一的行情一般都会顺着美股的势而低开，KLCI指数又会如何呢？是否可以自绝于外？还是同流合污？

对KLCI指数分析的观点是采取这样跟随美国或其他国家股市的模式分析，那么这样的分析跟不用分析的结果差不多，因为只要看看欧美股市的涨涨跌跌再来议论KLCI指数就好 了，还要听你说 的吗？显然这中间存在太多无法解释的变故，总会随市场变化而产生看法的改变，这样就不是分析，而是随势而动，这样的观点就失去了自己对股票分析理论依据与观点论述 了。

真正的股票分析方法是无法断定某一天股票的涨跌，可是却可以随着股市趋势分析来断定ＫＬＣＩ指数未来的走势情况。

股票趋势分析还是游离分析？

我们相信还有很多投资者还是徘徊在上周五欧美市场及大马ＫＬＣＩ指数上周收红之间。在政策利好激励下，下周一的马来西亚KLCI指数会上涨吗？这 样的问题等于有政策前提在引导，估计答案也会比较缓和，但估计多数股民会说：“欧美、亚股如此大跌，KLCI指数无法置身事外，所以不可能高开。”

显然，其看法已经将国际股市融入思考，而且直接判断A股会跟随外围股市而下跌，但这个看法跟上周五的观点应该会有所不同，因为上周五绝大多数投资者的观点还是认为六月份的KLCI指数还是要看涨。

对大马KLCI指数分析的观点是采取这样游离的模式分析，的确不能够说跟随者一定的股票趋势分析，从其量只能归类为看图说故事。那么这样的分析跟不用分析的结果差不多，因为只要看看欧美股市的涨涨跌跌再来看KLCI指数就好了，还要听你说 的吗？显然这中间存在太多无法解释的变故，总会随市场变化而产生看法的改变，这样就不是股市趋势分析，而是随势而动，这样的观点就失去了自己的理论依据与观点论述了。

学习股票趋势分析难吗？

当然不难，不只是不难，还可以有一套方法可以学习。在股票趋势分析里，最重要的是均价线及均量线的分析。如果投资者已经具备了均价线的分析观念，应该是可以掌握股市的趋势分析。

《麦氏理论》的《4个条件》分析步骤是你可以信赖的选择，学习了这套方法，掌握了股票趋势分析的法则，建立一套自己的股票操作策略，这样将提高自己在股市的操作获利机会。

K 线图怎么看？

K 线图怎么看？

对于很多马来西亚的读者，对K线图指的是什么？更无法说如何来看K线图。在这种情况下，就有很多投资者都在谈论K线图怎么看。今天，我们将透过文章来跟大家一起谈论一些基本的K线图，好让投资者能有个了解。

回答K线图怎么看之前

在谈到K线图怎么看前，我们必须知道何谓K线图。在英文的投资书籍里，K线指的就是candlestick，也可以理解成阴阳烛或蜡烛图。K线的设计主要是提供给投资者更多的交易数据。在早期的技术分析里，投资者就只用了Line Chart, 单一Line Chart 的数据只能有一个数据，多采用收盘价为该时间的单一数据。后来在实际的交易过程中，为了在一个时间节点中记录更多的数据，K线的设计就这样应允而生。

在看一根K线图时，投资者要留意4个主要的数据，分别为开盘价、收盘价、当个时间节点的最高价及最低价。图一的K线就是描述了这4个数据。

K线图怎么看的时间节点

图二：怎么看K线图的时间节点

K线的概念其实可以应用在任何的时间节点，可以是日线、周线或月线，或者是小时线。在这里，我们以日线来作为举例。在日线的K线图，每根K线就是代表着当个交易日的4个数据，分别是当日的开盘价、收盘价、最高价及最低价。

也因为K线可以随意额用在任何的时间点上，所以，目前很多的技术分析图都已K线来绘制。在报章上，投资者经常可以看到以日线为时间节点的K线图。

投资者在怎么看K线图时，记得要先看看该图的时间节点。

图二就是以日线为基础的K线图。

怎么看K线图的结构

K线图除了可以在单一的时间节点中记录了4个重要的数据外，更重要的是投资者可以在不一样的K线结构中，得到众多投资者的心里变化及倾向。

投资者要了解各个K线的意义，这样在看K线图时，就不会处于怎么看K线图的窘境。比如说，在高位或低位时，一个十字星的K线代表的是一个趋势的改变的开始。再配合成交量的判断及解析，往往投资者就能够提早预见趋势的转变而做出更好的操作策略部署。

怎么看K线图配合技术指标

从以上的讲解，我们也应该可以了解到K线图主要是应用在价格图里。可是在实际的操作中，投资者都是倾向于应用K线图再配合上

图三 ： 怎么看K线图配合技术指标

其他技术指标来操作。最常见的配合K线图的指标是均价线。当在一个技术分析图中加入了均价线，投资者就能解决怎么看K线图的趋势问题。

投资者可以在K线图中绘制各个不一样时间周期的均价线，透过均价线及K线的关系，投资者就能够构建出趋势技术分析的优势，从而建立起自己的股票操作策略。不一样的K线的结构意味着不一样的趋势，再配合上均价线，投资者更能够建立自己的判断。

图三就是在K线图中加入了均价线。

为了解决K线图怎么看的问题，投资者就要了解以上的这些基本技术分析图的观念。透过这些K线图的观念，投资者在就可以开始建立起自己一套看K线图的基本知识。这样在实际的股票操作中，就能够从技术分析图里提炼出有用的信息从而增加自己投资的胜算几率。

建立一套属于自己的股票操作策略

投资者都在寻找一套能够在股市中持续获利的操作，希望这套操作策略能够帮助投资者在投资的过程中无往不利。在我们很多文章里，我们不止一次谈到了这个观念，近期股市的波动让我们再次体会到如何建立起一套自己的股票操作策略的重要性。

麦氏理论操作机制

近期大马KLCI指数从高位1604点开始，从《麦氏理论》的《4个步骤》的分析步骤里，就已经出现了高位转折的信号。当是股票分析文章里就一直提醒投资者要留意这个变化。有关KLCI指数的股市分析文章，我们不在这里详谈，有兴趣的投资者可以在我们ＫＬＣＩ指数的网站里阅读。
这里我们要谈的是建立起自己的股票操作策略的重要性，希望这个文章能够唤起广大的投资者开始重视这个观念。

建立自己的股票操作策略

如果真得要进行有效的分析与操作，最终最有效的一个状况只有设定一个属于自己的股票操作策略或模式，然后依据长期长效的时间周期进行投资，最后自然会有一定的比率成效。

投资者要依据自己对技术的掌握程度来制定一套股票操作策略。然后应用这套股票分析技术、方法及步骤来进行股市行情分析。

如果因时制宜随时调整操作策略，最后反而会动辄得咎、不得要领，因为一成不变的模式应用才是最好的策略，否则没有任何一个理论方法可以长期有效的应用而不犯错。往往最大的错误来自于自己的“变”，善变在应对任何变数时看起来不错，但变得太快很多时候反而是坏事，各种取舍就看自己的需求，没有定论。

《麦氏理论》的股票操作策略

依据《四个步骤》与《四个条件》设定操作应该是《麦氏理论》自定的操作步骤，在这个步骤里，有简单、直观易用等好处，同时也加入了相关的应变模式，只要依据这《４个步骤》进行长期长效的应用操作，应该可以获得一定的成果，至少任何时刻的操作可以做到进出有据，不会患得患失，而且会有理有据、有章有法，即使犯错都会知道哪里出问题，这样就可以知道自己的缺点后加以改进。

在众多的技术分析技术里头，《麦氏理论》的《四个步骤》操作策略将这些分析技术浓缩到主要的4个观察对比情况，让投资者可以从繁琐的技术分析里头解脱出来。也因为只有主要的《四个步骤》，所以投资者在使用起来更能够专注股市分析的重点。

《麦氏理论》的《四个条件》

在《麦氏理论》的《四个条件》里，就应用了2 个经常被投资者用到的指标，KD及MACD指标。在《四个条件》设定里，当20KD指标向下交叉，配合MACD指标也是如此，说明高位已到，市场随时会有回调的动作，此时投资者就必须要能够自己能够理解可能将面临到走弱的局势，这时投资者就要主动避开可能的下跌。

尤其是MACD向下交叉后的第三天，很多状况的发展将会超过市场的预期与想像。必须先问自己是否可以承受这样的变故？如果承担不起就必须在这一天之前进行适度的调整，以免万一出现变故而措手不及。就算到时候没有什么事发生，对你来说没有损伤，何乐不为呢？只是进行对风险的控管而已，只要如此就可以做到“小心驶得万年船”，投资操作的安全保障才是硬道理。

如果投资者还没有建立起自己一套的股票操作策略，我们很欢迎投资者可以透过我们的技术分析网站来学习，也欢迎大家来信来或在这里跟其他投资者一起来交流各自的在股市中的操作策略。

航空业真的那么糟吗？

又是企业发布报告的时间了。这回的主角是航空业。

新航在9/5月发布了2011 年第4季度的报告，显示了新币3千8百万的亏损。这对航空业无疑的投下了一颗重弹！新航的报告。新航的报告也让投资者看到了有关航空业目前所处的处境。
今天，在香港报章也读到了香港国泰航空业被高盛呼吁沽出，有关报道，请看这里。
航空业真的是那么糟吗？让我们从技术分析的角度来看看亚洲几只著名航空公司的股票走势。

新航

新航

 

 

 

 

 

 

 

 

 

国泰

国泰

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

亚航

亚航

 

 

 

 

 

 

 

马航

马航

 

 

 

 

 

 

 

 

检视航空业走势的结论

看了以上这几张亚洲几个航空公司的股价走势图，我想各位都会同意从技术面的角度，目前是不适合介入的。至于基本面的分析，不是我们这文中探讨的重点，这里不多做说明。

检视航空业技术分析走势反思

如果投资者有经常的阅读技术分析，应该可以更早的来发现这几个公司的股价早在几个月前就已经出现了下降的趋势，再等到财报才来确定就可能为时已晚了。

 

60天及120天均价线的交叉

从组合均价线的关系，60天及120天均价线代表的是中、长先的趋势。对于收悉应用组合均价线的投资者，都不应该忽略了60天及120天均价线在技术分析中的影响。今天，一中国，上证指数A股来探讨有关60天将会交叉120天均价线的影响。

今天在文章中点出了当60天及120天交叉时将会出现的情况，读者可以阅读这篇有关交叉的文章，这里仅例举重点来加于讨论。

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因为60日均价线持续上扬，所以9个交易日后就会与120日均价线形成向上交叉，这个形态告诉我们会有一波因为交叉而拉高的动作。

这个概念在均价线的应用上是非常简单的，也是非常明确的，只是在还没有发生之前，应用扣减的高低关系就可以轻易的计算与判断，这些都是明确的趋势，依照60日均价线上扬的趋势发展，多方一定可以力守在这个点位之上。

这样的说明是一个预估性，而且只是一个算数问题的推演，这个形态的说明在均价线的四个特性中早已经解释过，只是有些人不了解，不知道说的是什么概念。

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首先，在均价线应用里头，交叉代表的就是cross over, 很多投资者也会针对cross over 来制定一套投资策略。这也就是 cross over trading strategy 的由来。大多数的交叉则略都是关注在短及长时间段均价线的交叉。

可是却不是所有的均价线交叉都带有同样的意义。比如说，很多投资者以50天均价线交叉250天均价线来界定牛、熊局势的转变。相对于5日均价线交叉10日均价线所带来的提示就相对要小得多了。